進入8月份,工程機械上市公司即將迎來半年報的密集披露期,在已經(jīng)發(fā)布2016半年度業(yè)績預告的公司中,中聯(lián)重科預計虧損8億-8.7億元,徐工機械預計盈利1.2億~1.4億元,柳工機械預計盈利1000萬~3000萬元,山推股份預計盈利約1000萬~1500萬元;不過,三一重工暫未披露上半年業(yè)績預告。
今年一季度,挖掘機銷售數(shù)據(jù)的逆勢反彈為沉寂已久的工程機械行業(yè)注入了新氣象,行業(yè)處在復蘇態(tài)勢中的說法不絕于耳。但是,當4月挖掘機銷售數(shù)據(jù)再現(xiàn)疲軟時,大家才不得不承認,對于工程機械企業(yè)來說,下行壓力尚未解除。
早在2008年,美國次貸危機蔓延至全球,中國啟動了4萬億的大規(guī)模刺激計劃,基礎(chǔ)設(shè)施及房地產(chǎn)的大規(guī)模投資帶動了對工程機械的需求;接下來就是國內(nèi)廠商紛紛擴大產(chǎn)能,并且在這一波投資浪潮中收獲頗豐。
伴隨大規(guī)模投資的退卻,2011年底以來,曾經(jīng)風光無限的工程機械行業(yè)開始了近五年時間的深度調(diào)整,產(chǎn)能過剩、庫存積壓、應(yīng)收賬款增加成為整個行業(yè)的通病,突出表現(xiàn)就是企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)“雙下降”。
一家國資背景的工程機械企業(yè)人士向筆者提供的數(shù)據(jù)顯示,目前國內(nèi)工程機械市場保有量巨大,以裝載機和挖掘機為例,其保有量已經(jīng)分別達到170萬臺和140萬臺。
該人士向筆者提供的另一組數(shù)據(jù)則顯示,由于下游的房地產(chǎn)新建項目增速減緩,目前社會保有的工程機械普遍面臨開工率不足的問題,綜合開工率僅在30%左右,按此計算,裝載機及挖掘機開工的開工數(shù)量分別僅有幾十萬臺,大量的工程機械仍處于停工狀態(tài)。
“上半年的行情已經(jīng)是最近五年來最好的了,”三一集團副總裁賀東東稱,“今年前三個月市場有所回升,但是后三個月又出現(xiàn)了下滑,所以上半年與去年同期持平。”
“工程機械行業(yè)長期需求仍疲軟。但是從2016年一季度的表現(xiàn)來看,已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢;但是由于前期工程機械信用銷售規(guī)模擴張,一定程度上透支了未來需求,短期內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營壓力仍然很大?!币晃粡氖鹿こ虣C械債券研究的人士在經(jīng)過調(diào)研后向筆者說道。
根據(jù)賀東東的判斷,目前行業(yè)的下滑勢頭基本上已經(jīng)被遏制,今年很有可能是工程機械市場觸底的一年。
“從宏觀層面看,并沒有特別的因素來支撐工程機械反彈式增長,所以下滑勢頭止住之后,不太可能出現(xiàn)反彈,今后幾年將維持一個相對平穩(wěn)的態(tài)勢?!辟R東東說。
區(qū)別于前幾年動輒20%、甚至30%以上的年增長率,工程機械市場進入了新常態(tài),“可能要更多的考慮宏觀經(jīng)濟等大環(huán)境因素,”他說,“特別要考慮到工程機械的主要下游領(lǐng)域房地產(chǎn)及基建投資的情況?!?/span>
數(shù)據(jù)顯示,房地產(chǎn)投資在今年1月走出V型態(tài)勢后開始趨緩,上半年全國房地產(chǎn)開發(fā)投同比名義增長6.1%,但是由于去庫存仍然是房地產(chǎn)市場調(diào)控的主基調(diào),房地產(chǎn)投資難以出現(xiàn)超預期增長。
另一方面,相比制造業(yè)投資低迷和房地產(chǎn)投資放緩,基礎(chǔ)設(shè)施投資雖然增速迅猛,上半年同比增長20.9%,但由于受投資回報率和地方融資能力等因素制約,基礎(chǔ)設(shè)施投資的長期對沖能力仍然難以為繼。
賀東東認為,在宏觀因素不支持市場反彈的情況下,工程機械企業(yè)更應(yīng)該主動意識到,過去高速增長的日子已經(jīng)一去不復返。即使出現(xiàn)反彈或者恢復性增長也是在常規(guī)增速框架下的。
工程機械行業(yè)的“新常態(tài)”令市場的所有參與者都感到壓力。筆者獲得的數(shù)據(jù)顯示,目前全球裝載機、挖掘機需求分別為每年28萬臺、34萬臺,但是僅中國國內(nèi)企業(yè)裝載機及挖掘機的產(chǎn)量就已經(jīng)分別超過50萬臺,行業(yè)供求矛盾突出。在某種程度上說,即使全球其他工程機械企業(yè)全部停產(chǎn),中國的產(chǎn)能也是過剩的。
不過,即使在最壞的時候,工程機械仍然存在結(jié)構(gòu)性機會。例如前幾年,大型挖掘機行情掉得非常厲害,但是小型挖掘機相對好一些,原因就在于前者的下游集中在煤礦等采礦業(yè),大宗原材料價格下跌煤礦開采回落;而后者受益于新農(nóng)村建設(shè)、小型市政工程等的需求。
相對于國內(nèi)市場的“小機會”,工程機械企業(yè)更愿意將目光瞄準國外的“大機會”。
“這幾年,國內(nèi)市場下滑很厲害,但是三一在海外的銷售一直在增加,目前三一的海外銷售收入占比已經(jīng)達到44%左右?!辟R東東表示,三一的重要戰(zhàn)略就是國際化,之所以堅定的奉行國際化戰(zhàn)略,是因為市場越是覆蓋全球的,其產(chǎn)品抵抗單一區(qū)域風險的能力就越強。
數(shù)據(jù)顯示,三一重工2011年海外營業(yè)收入為34.25億元,占總營業(yè)收入的7.5%,2015年海外營業(yè)收入為100.3億元,占比升至44.2%。
徐工機械和柳工機械也在擴大海外業(yè)務(wù)。徐工機械2011年海外營業(yè)收入為42.1億元,占比13.4%,2015年這兩項數(shù)字分別為31.5億元和18.9%;柳工2011年海外營業(yè)收入21.1億元,占比11.8%,2015這兩項數(shù)字分別為21億元和31.6%。
中聯(lián)重科的中聯(lián)重科數(shù)據(jù)則路徑不同。2011年其海外營業(yè)收入為22.3億元,占比4.87%,2015年這兩項數(shù)字分別為25.5億元和12.3%。顯然,中聯(lián)重科的發(fā)展更偏重于國內(nèi)新業(yè)務(wù)的拓展,例如環(huán)境產(chǎn)業(yè)和農(nóng)業(yè)機械。
在賀東東看來,海外市場是機遇與挑戰(zhàn)并存的?!皻W美發(fā)達國家市場已經(jīng)比較成熟,該市場每年的銷售額都很穩(wěn)定,增量非常小,競爭格局基本確定,所以并不見得有很大的吸引力;相比而言,發(fā)展中國家則是一個增長很快的市場,但是企業(yè)面對的投資風險也非常高。三一的全球化必須是全面的布局,這樣會形成風險對沖機制?!?/span>
舉例來說,“金磚國家”巴西是國內(nèi)工程機械海外投資的重要目標國之一,2012年,世界銀行曾預測,未來巴西每年新增基礎(chǔ)設(shè)施投資將達到200億-360億美元,將為工程機械帶來巨大的機會。
不過,由于近兩年巴西本國的政治因素導致經(jīng)濟社會動蕩,巴西貨幣雷亞爾兌美元匯率持續(xù)走低,給眾多工程機械企業(yè)帶來慘重損失。一方面,原本建廠時是借款美元進行投資,由于雷亞爾貶值,需要更多的雷亞爾兌換成美元才能進行還款;另一方面,巴西本國經(jīng)濟疲軟,對工程機械需求自然不佳。
目前,三一在美國、印度、德國、巴西等國設(shè)有研發(fā)機構(gòu)和工廠,并在100余個國家進行銷售。
“很多工程機械的龍頭企業(yè)在積極做轉(zhuǎn)型,例如三一、中聯(lián),預計今年除工程機械外的其他板塊,例如環(huán)衛(wèi)機械、風電機械及海外銷售方面能夠?qū)ζ髽I(yè)收入及利潤形成較好的支撐?!鄙鲜鰝芯咳耸肯蚬P者說道。