在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大及淡季行情雙重施壓下，國(guó)內(nèi)鋼市需求延續(xù)疲態(tài)態(tài)勢(shì)。從主要用鋼行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿仍低，基建投資受制于地方財(cái)政壓力，制造業(yè)需求增長(zhǎng)乏力。由于5月上、中旬重點(diǎn)鋼企加快產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致供需壓力加大，鋼材庫(kù)存止降回升，鋼價(jià)無(wú)奈弱勢(shì)下行。同時(shí)，因鐵礦石市場(chǎng)資源偏緊，港口庫(kù)存持續(xù)下降，進(jìn)口礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。后期鋼市或成供需兩弱態(tài)勢(shì)，鋼價(jià)跌勢(shì)或?qū)⒎啪彙?br />
今年5月，我國(guó)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，增速較上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要依靠農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)及紡織業(yè)拉動(dòng)，而金屬制品業(yè)、汽車制造業(yè)等生產(chǎn)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩。企業(yè)中長(zhǎng)期新增貸款持續(xù)四個(gè)月下降，銀行惜貸依靠票據(jù)“沖量”，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資和融資需求仍然偏弱。
當(dāng)前，我國(guó)投資增速放緩，出口壓力仍然較大，消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大。對(duì)此，資深分析師指出，6月宏觀看鋼市，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資和融資需求仍弱。
主要下游用鋼行業(yè)多數(shù)放緩
今年5月，全國(guó)PPI同比下降4.6%，降幅較上月持平。雖然石油和天然氣、鐵礦石、有色金屬礦類價(jià)格環(huán)比上漲，同比降幅收窄，不過(guò)煤炭、鋼鐵等價(jià)格環(huán)比持續(xù)下跌，同比降幅還在擴(kuò)大，抵消部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格上漲影響。
沈一冰指出，尤其是主要下游用鋼行業(yè)中，通用設(shè)備、汽車、運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備制造業(yè)及金屬制品業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比全面下跌，顯示這些行業(yè)需求仍不樂觀?？紤]到國(guó)際油價(jià)上漲乏力，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的多個(gè)品種價(jià)格承壓仍重，預(yù)計(jì)6月工業(yè)通縮壓力仍大，下半年P(guān)PI降幅或緩慢收窄。
今年5月，我國(guó)工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.1%，增速較上月加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。一方面在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國(guó)內(nèi)更多依賴消費(fèi)需求拉動(dòng)，今年以來(lái)食品、飲料、服裝鞋帽等零售額維持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，利好相關(guān)工業(yè)行業(yè)。5月農(nóng)副食品加工業(yè)、食品制造業(yè)及紡織業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.1%、7.2%、8%，增速較上月回升2.8、1.3、1.4個(gè)百分點(diǎn)；另一方面，5月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，增速高于整個(gè)工業(yè)3.2個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。
不過(guò)，主要下游用鋼行業(yè)生產(chǎn)增速多數(shù)放緩。5月汽車、運(yùn)輸設(shè)備、電子設(shè)備等制造業(yè)及金屬制品業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.4%、5.1%、9.9%、7.2%，增速較上月放緩0.6、4.1、0.3、0.1個(gè)百分點(diǎn)；專用設(shè)備及通用設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)3.1%、2.7%，增速雖上升0.7和0.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于低速增長(zhǎng)；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)同比增長(zhǎng)6.5%，增速較上月持平，處于近幾年低位。
盡管部分工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所趨強(qiáng)，但整體回升力度較弱，基礎(chǔ)尚不牢固，5月中國(guó)制造業(yè)PMI僅微升0.1至50.2。主要下游用鋼行業(yè)生產(chǎn)增速多數(shù)放緩，汽車用鋼需求尤為疲弱，5月份全國(guó)汽車產(chǎn)銷量196.42萬(wàn)輛和1980.38萬(wàn)輛，同環(huán)比均呈負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
國(guó)內(nèi)投資增速放緩
今年1~5月，國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)11.4%，增速持續(xù)11個(gè)月放緩，主要受基建及房地產(chǎn)投資拖累。雖然制造業(yè)投資增速微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，但是需求增長(zhǎng)乏力仍將抑制傳統(tǒng)制造企業(yè)擴(kuò)張意愿。其中，2015年1~5月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比增長(zhǎng)18.1%，增速較1~4月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。在工業(yè)增長(zhǎng)放緩、房地產(chǎn)等相關(guān)稅收下滑等因素下，5月全國(guó)財(cái)政收支增速均較上月放緩。為緩解地方財(cái)政壓力，財(cái)政部近日下達(dá)了第二批1萬(wàn)億元置換債券額度，同時(shí)國(guó)務(wù)院要求進(jìn)一步盤活財(cái)政存量資金。
同期，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)5.1%，創(chuàng)下六年新低。在一、二線城市改善型購(gòu)房需求拉動(dòng)下，5月全國(guó)商品房銷售面積同比增長(zhǎng)15%，增速較上月上升8個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，樓市銷量回暖并未傳導(dǎo)至中游鋼鐵行業(yè)，主要是房地產(chǎn)企業(yè)受庫(kù)存及資金壓力下，投資意愿仍然不強(qiáng)。5月份，房地產(chǎn)企業(yè)貸款1399億元，同比下降16.2%，顯示商業(yè)銀行對(duì)房地產(chǎn)惜貸情緒仍重。
由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，人民幣實(shí)際有效匯率持續(xù)升值，我國(guó)出口形勢(shì)仍不樂觀。2015年1~5月全國(guó)出口（以美元計(jì)價(jià)）同比增長(zhǎng)0.7%，增速較1~4月放緩0.9個(gè)百分點(diǎn)。同期，我國(guó)進(jìn)口（以美元計(jì)價(jià)）同比下降17.3%，主要是國(guó)內(nèi)需求不振，大宗商品進(jìn)口價(jià)格下跌。
銀行惜貸靠票據(jù)“沖量”
今年5月人民幣貸款增加9008億元，環(huán)比多增1929億元，比去年同期少增43億元。當(dāng)月，非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5397億元，環(huán)比多增297億元，同比少增189億元。其中，中長(zhǎng)期新增貸款2548億元，環(huán)比少增228億元；票據(jù)融資新增2233億元，環(huán)比多增872億元；短期新增貸款295億元，環(huán)比少增409億元。企業(yè)中長(zhǎng)期新增貸款持續(xù)四個(gè)月下降，表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿仍然不足。票據(jù)融資增量環(huán)比明顯多增，一方面是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，依靠票據(jù)沖抵信貸額度；另一方面，票據(jù)利率持續(xù)回落，有助實(shí)體經(jīng)濟(jì)降低融資成本。
沈一冰認(rèn)為，總體來(lái)看，今年5月末，全國(guó)M2同比增長(zhǎng)10.8%，增速較上月末上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，仍低于12%的預(yù)期目標(biāo)，處在歷史低位。預(yù)計(jì)后期貨幣政策繼續(xù)保持中性偏松格局，仍有降息降準(zhǔn)空間，同時(shí)通過(guò)擴(kuò)大PSL等操作實(shí)施定向?qū)捤?，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入資金。
由于當(dāng)前貨幣市場(chǎng)利率已經(jīng)下降到較低水平，市場(chǎng)流動(dòng)性較為充裕，不過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升導(dǎo)致銀行惜貸情緒加劇，信貸傳導(dǎo)機(jī)制不暢使得寬松政策難以有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，下一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道、采取多種方式引導(dǎo)金融市場(chǎng)過(guò)剩資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能是政策重點(diǎn)。
沈一冰表示，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大及淡季行情雙重施壓下，國(guó)內(nèi)鋼市需求延續(xù)疲態(tài)態(tài)勢(shì)。從主要用鋼行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)企業(yè)投資意愿仍低，基建投資受制于地方財(cái)政壓力，制造業(yè)需求增長(zhǎng)乏力。由于5月上、中旬重點(diǎn)鋼企加快產(chǎn)能釋放，導(dǎo)致供需壓力加大，鋼材庫(kù)存止降回升，鋼價(jià)無(wú)奈弱勢(shì)下行。同時(shí)，因鐵礦石市場(chǎng)資源偏緊，港口庫(kù)存持續(xù)下降，進(jìn)口礦價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致鋼廠虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。5月下旬，重點(diǎn)鋼企已有減產(chǎn)跡象，后期鋼市或成供需兩弱態(tài)勢(shì)，鋼價(jià)跌勢(shì)或?qū)⒎啪彙?nbsp;
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