此前備受產(chǎn)能過剩所困擾的
工程機(jī)械行業(yè)正在悄然迎來轉(zhuǎn)機(jī)。一方面，隨著“一帶一路”戰(zhàn)略布局的迅速實施，產(chǎn)能外遷正在逐漸成為行業(yè)的“新常態(tài)”；另一方面，以大型國有企業(yè)為主的改革進(jìn)程今年以來明顯提速，業(yè)內(nèi)看好效率提升帶來的行業(yè)整合對產(chǎn)能過剩的化解作用。不少業(yè)內(nèi)人士對筆者表示，隨著內(nèi)外合力的加速作用，工程機(jī)械類上市公司有望實現(xiàn)業(yè)績與估值的“雙擊”，尤其在高端裝備制造和智能裝備等領(lǐng)域，有望迎來景氣度高企的重要機(jī)遇期。
加速布局海外
自從2013年8月國家首次提出“一帶一路”之后，2014年相關(guān)方面的戰(zhàn)略部署迅速鋪開。無論是此前的APEC峰會，還是剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，都將“一帶一路”提升至國家戰(zhàn)略的高度，業(yè)內(nèi)預(yù)計，中國與周邊國家互通的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速。
以上市公司為代表的大型工程機(jī)械企業(yè)開始針對“一帶一路”的規(guī)劃做出布局。以
三一重工為例，公司人士透露，自從2002年開始推出國際化戰(zhàn)略，此后依靠產(chǎn)品、人才的本土化以及聚焦產(chǎn)品、聚焦市場的“雙聚戰(zhàn)略”，實現(xiàn)了國際業(yè)務(wù)的快速增長。
公開資料顯示，2011年至2013年，三一重工分別實現(xiàn)海外銷售34.25億元、87.40億元、108.74億元，同比分別增長60.72%、155.18%、24.42%。三一重工目前海外銷售占比已近30%，目前公司已經(jīng)提出50%的目標(biāo)。國家“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，為諸多高端裝備制造業(yè)企業(yè)更好更快走出去帶來新機(jī)遇。
作為重資產(chǎn)企業(yè)，工程機(jī)械類上市公司在布局“一帶一路”方面通常以周邊國家為切入點，且以符合當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)特點的新產(chǎn)品為切入口。以中聯(lián)重科(行情,問診)為例，公司高管日前表示，公司一方面通過收購公司、買斷技術(shù)等手段儲備研發(fā)人員，另一方面也通過在歐美建立研發(fā)基地以及國內(nèi)外研發(fā)人員的相互融合，使得公司迅速在技術(shù)研發(fā)上達(dá)到國際一流水平，并融合制造出一批具有行業(yè)領(lǐng)先的環(huán)保類、創(chuàng)新類產(chǎn)品。公司計劃未來3-5年之內(nèi)國外收入占比要由現(xiàn)在的10%達(dá)到30-40%。
在加速海外布局方面，工程機(jī)械企業(yè)憑借多年的技術(shù)經(jīng)驗，在“借力”方面做足了工夫。以三一重工為例，公司日前與正大集團(tuán)在泰國曼谷簽訂市場合作協(xié)議，以共同完成在東南亞工程機(jī)械市場的戰(zhàn)略合作布局。根據(jù)協(xié)議，雙方將在印度尼西亞這個東南亞的最大經(jīng)濟(jì)體開展工程機(jī)械設(shè)備合作。正大集團(tuán)將在印尼及部分周邊國家全面代理三一重工挖掘機(jī)械和路面機(jī)械產(chǎn)品等土石方機(jī)械設(shè)備。
改革推動整合
除了加速布局“一帶一路”之外，開始于十八屆三中全會的國企改革思路在不少國有企業(yè)中也在快速貫徹。中央層面之外，隨著江蘇、福建等省份相關(guān)細(xì)節(jié)的陸續(xù)推出，鼓勵工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)企業(yè)實行混合所有制的兼并重組的運作思路也開始浮出水面。
徐工機(jī)械為徐州市人民政府旗下工程機(jī)械類上市公司，其于11月底曾發(fā)布公告，將購買控股股東徐工集團(tuán)所持徐州羅特艾德回轉(zhuǎn)支承有限公司40%的股權(quán)、力士（徐州）回轉(zhuǎn)支承有限公司40%的股權(quán)。對于本次獲注優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“混改”方案，公司表示前景樂觀，在公告中稱，此次交易完成后，會加強(qiáng)公司對徐州羅特艾德和徐州力士的關(guān)聯(lián)交易的管理，后續(xù)不會產(chǎn)生同業(yè)競爭，有利于公司構(gòu)建更完善的工程機(jī)械核心零部件產(chǎn)品線，有利于進(jìn)一步提升公司盈利能力。
另外一些機(jī)械類公司在轉(zhuǎn)型升級方面也正在發(fā)力。以鄭煤機(jī)(行情,問診)為例，公司此前主營煤礦機(jī)械，目前也在試圖通過定增實現(xiàn)向智能化轉(zhuǎn)型。公司11月發(fā)布公告，擬向包括郭現(xiàn)生、宋全啟在內(nèi)不超過10名特定對象非公開發(fā)行不超過1.5億股，募集資金總額不超過11.13億元，投資油氣田工程技術(shù)服務(wù)項目和工業(yè)機(jī)器人(行情,問診)產(chǎn)業(yè)化（一期）工程項目。公司高管曾對筆者公開表示，今后轉(zhuǎn)型的步伐仍將提速。
細(xì)分行業(yè)景氣度高企
值得注意的是，整體來看，以工程機(jī)械為代表的中國制造產(chǎn)業(yè)仍處于下行通道之中。以通用和專用設(shè)備制造業(yè)為例，公開數(shù)據(jù)顯示，在2014年前10月，同比增速較去年分別下降了9%和5%，不少業(yè)內(nèi)人士仍判斷制造業(yè)投資增速將在2015年延續(xù)下滑趨勢，傳統(tǒng)中低端設(shè)備制造業(yè)擴(kuò)張仍將減緩。
“但這并不代表整個產(chǎn)業(yè)中沒有機(jī)會?！敝行抛C券(行情,問診)相關(guān)分析師對筆者表示，“隨著國企改革成為業(yè)內(nèi)企業(yè)的主基調(diào)，一方面將有利于提升上市公司的效率，改善經(jīng)營狀況；另一方面也有利于以上市公司為平臺注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升地方資產(chǎn)的證券化率。”其判斷，隨著企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部整合的提速，工程機(jī)械類上市公司有望實現(xiàn)業(yè)績和估值的“雙升”。
該分析師尤其指出工程機(jī)械領(lǐng)域三大細(xì)分子行業(yè)的景氣度有望發(fā)生超預(yù)期變化。首先，中國高鐵建設(shè)批復(fù)和投資額度不斷上調(diào)，且隨著“高鐵”外交的推進(jìn)，從整車到核心零部件整個產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績與新接訂單都有望超出預(yù)期；智能裝備機(jī)器人領(lǐng)域在2014年行業(yè)增速也出現(xiàn)提升，且國際互聯(lián)網(wǎng)巨頭在這個領(lǐng)域內(nèi)投資不斷加碼，行業(yè)景氣度也有望井噴；此外，造船等相關(guān)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司也存在國企改革資產(chǎn)整合的預(yù)期和軍工概念，“龍象共舞”特征有望延續(xù)。
以工業(yè)機(jī)器人為例，2014年下半年以來，傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司向智能化方向拓展的步伐明顯提速，60余家上市公司通過投資或并購方式涉足自動化和智能化產(chǎn)業(yè)，且多數(shù)扎堆在系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)。由業(yè)內(nèi)專家分析說，雖然整體來看，外資巨頭短期技術(shù)優(yōu)勢明顯，而本土企業(yè)更愿意在集成環(huán)節(jié)分羹，但中長期來看，隨著有能力解決核心零部件難題從而降低成本的企業(yè)有望率先實現(xiàn)量產(chǎn)化和進(jìn)口替代，集成、本體、零部件企業(yè)有望依次“花開”。
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