摘要:中國工程機(jī)械三巨頭,三一重工(600031.SH)、中聯(lián)重科(000157.SZ)、和徐工機(jī)械(000425.SZ),分別在8月30日、8月28日和8月30日,發(fā)布了各自的2013年半年報。在2013年上半年,尤其是2013年的第二季度,情況發(fā)生了較大的改變。中聯(lián)重科在營業(yè)收入、凈利潤和現(xiàn)金流上,均表現(xiàn)不俗。三一重工和徐工機(jī)械,環(huán)比卻存在下滑的主要數(shù)據(jù)。
中國工程機(jī)械三巨頭,三一重工(600031.SH)、中聯(lián)重科(000157.SZ)、和徐工機(jī)械(000425.SZ),分別在8月30日、8月28日和8月30日,發(fā)布了各自的2013年半年報。在2013年上半年,尤其是2013年的第二季度,情況發(fā)生了較大的改變。中聯(lián)重科在營業(yè)收入、凈利潤和現(xiàn)金流上,均表現(xiàn)不俗。三一重工和徐工機(jī)械,環(huán)比卻存在下滑的主要數(shù)據(jù)。
對于2013年下半年及未來的描述,中聯(lián)重科在董事會報告中用了最大的篇幅,也更為謹(jǐn)慎。
其談到:在國際市場方面,下半年,全球經(jīng)濟(jì)整體將延續(xù)緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢,但是不同地區(qū)增長將持續(xù)分化,美國經(jīng)濟(jì)有望保持增長趨勢,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性,主要新興市場經(jīng)濟(jì)增長放緩??傮w而言,海外市場的緩慢復(fù)蘇將拉動國內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品出口增長。
國內(nèi)市場方面,下半年基建投資增速提升空間有限,房地產(chǎn)新開工將持續(xù)在低位運(yùn)行,
工程機(jī)械市場需求下滑概率仍舊較大,但隨著“微刺激”政策的實施,國家中西部鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)建設(shè)以及節(jié)能環(huán)保設(shè)施建設(shè)等將給國內(nèi)工程機(jī)械市場帶來新的發(fā)展機(jī)遇。
中聯(lián)重科表示,下半年,其將進(jìn)一步深化機(jī)制變革,全面推行“事業(yè)部模擬股份制”;加強(qiáng)海外平臺的建設(shè),推進(jìn)海外市場的拓展;繼續(xù)執(zhí)行緊縮的信用政策,將增加回款與提升經(jīng)營質(zhì)量作為各項工作的重中之重。
徐工機(jī)械和三一重工,都比較簡略。
徐工機(jī)械表示,“2013年下半年預(yù)期國家穩(wěn)增長政策的拉動效應(yīng)將會逐漸顯現(xiàn),伴隨著國家建設(shè)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程的推進(jìn)、城市地下管網(wǎng)建設(shè)和改造、大容量公共交通建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),棚戶區(qū)改造和保障房等民生工程的逐步實施,宏觀經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇,工程機(jī)械行業(yè)存在良好的發(fā)展機(jī)遇。”
三一重工稱,“未來中國的城鎮(zhèn)化以及國際市場的快速發(fā)展,為工程機(jī)械行業(yè)孕育了十分廣闊的空間。公司對工程機(jī)械行業(yè)市場的逐步向好仍然充滿著信心?!?/span>
從三者的討論可以看出,此三強(qiáng)對于中國政府在下半年和未來,將推出的刺激經(jīng)濟(jì)政策或穩(wěn)增長的政策,仍然抱有相當(dāng)?shù)钠谕?。這也符合工程機(jī)械行業(yè),與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、固定資產(chǎn)投資情況,關(guān)系緊密相連的實質(zhì)。
在過去的幾年,中聯(lián)重科和三一重工,均進(jìn)行了在海外的大規(guī)模并購交易,其在海外市場的發(fā)展,也引入矚目;同時,兩者也均將“國際化”,視為各自未來成長的重要保障。
對于未來的展望,國家統(tǒng)計局發(fā)布的2013年7月數(shù)據(jù)表明:“城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)4個月保持在30%以上的增速。數(shù)據(jù)顯示,1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長32.9%,1-6月份增長33.6%,1-5月份增長32.9%,1-4月份增長30.5%。其中7月份,房地產(chǎn)投資增長15.6%,比上月加快了1.7個百分點?!?/span>
發(fā)電量,在2013年6月和7月,也已經(jīng)連續(xù)兩個月實現(xiàn)增長。而今年前5個月發(fā)電量均是負(fù)增長,但6月份發(fā)電量增長了5.2%,7月份增長了4.8%。
“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)觸底回升態(tài)勢明顯,正逐步走出企穩(wěn)向好的復(fù)蘇‘微笑曲線’?!?/span>
因此,整個中國工程機(jī)械行業(yè),在2013年下半年,可視為“謹(jǐn)慎樂觀”。
同時,就風(fēng)險問題而言,盡管三強(qiáng)同樣面臨著巨額的應(yīng)收賬款,中聯(lián)重科的情況,也相對樂觀。
原因不在于其現(xiàn)金流較為充裕,而是中聯(lián)重科公司早已“整體上市”,其收益與風(fēng)險基本一目了然,這反而是最有利于投資者的。
三一重工和徐工機(jī)械,與大股東仍然存在著諸多的關(guān)聯(lián)交易,集團(tuán)大股東的財務(wù)狀況并不明朗,反而時不時有或真或假的不利消息傳出。
兩者中,又以三一重工為最。其集團(tuán)高負(fù)債的消息屢屢傳出,該公司又是家族型的民營企業(yè),公司治理方面,卻比國有企業(yè),存在更為嚴(yán)重的缺陷——比如,其2013年7月選舉出的新一屆董事會,在成員人數(shù)方面,竟然與其《公司章程》直接違背,令人詫異。
最危險的敵人,往往是看不見的敵人。這句話,在資本市場,同樣有效。