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  不過，由于新訂單指數(shù)連續(xù)2個(gè)月小幅回落，分析師判斷，PMI持續(xù)回升的基礎(chǔ)仍不夠牢固。

    需求擴(kuò)張弱于生產(chǎn)

    今年以來，隨著中央穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革措施到位和顯效，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境逐步改善，制造業(yè)繼續(xù)穩(wěn)中向好。

    從分類指數(shù)看，11月生產(chǎn)指數(shù)為54.5%，連續(xù)5個(gè)月回升，為19個(gè)月以來的新高，是PMI回升走穩(wěn)的重要支撐。

    制造業(yè)進(jìn)出口形勢進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，11月份新出口訂單指數(shù)為50.6%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口指數(shù)為50.5%，比上月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。

    從企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為52.4%，比10月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)15個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明大型企業(yè)對制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的作用更為明顯。

    不過，國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計(jì)師趙慶河在解讀PMI數(shù)據(jù)時(shí)認(rèn)為，制造業(yè)雖然總體穩(wěn)中向好，但PMI繼續(xù)走穩(wěn)的動力仍需進(jìn)一步鞏固提高。

    趙慶河稱，制造業(yè)雖然總體穩(wěn)中向好，但新訂單指數(shù)連續(xù)2個(gè)月小幅回落，兩者差值連續(xù)2個(gè)月拉大，顯示出需求擴(kuò)張慢于生產(chǎn)；主要原材料庫存指數(shù)為47.8%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)補(bǔ)庫存動力不足；小型企業(yè)PMI為48.3%，連續(xù)4個(gè)月回落，小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難的狀況仍未好轉(zhuǎn)。制造業(yè)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)仍不夠牢固。

    近期增長仍“不溫不火”

    對于11月的經(jīng)濟(jì)情況，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，近期的經(jīng)濟(jì)處于不溫不火、微幅回調(diào)的狀態(tài)。

    從粗鋼生產(chǎn)看，中國的粗鋼產(chǎn)量11月上旬再次回升，但在資金緊張、需求預(yù)期走弱的背景下，貿(mào)易商冬儲意愿不強(qiáng)，從側(cè)面反映當(dāng)前經(jīng)濟(jì)需求面較為平緩。

    從投資產(chǎn)品所反映的信息來看，一方面，全國水泥價(jià)格繼續(xù)上升，建材銷售形勢略有好轉(zhuǎn)。另一方面，機(jī)床、工程機(jī)械銷量偏淡，年末資金緊張可能再次制約投資加速。

    因此，魯政委認(rèn)為，本月出爐的工業(yè)增加值數(shù)據(jù)都會較上期小幅回落；三大需求走勢分化：出口回落；固定資產(chǎn)投資走平；零售受“雙十一”促銷帶動，同比加速。

    但魯政委認(rèn)為，11月的通脹壓力將減輕，CPI預(yù)測中值在3.1%，較上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。近期通脹風(fēng)險(xiǎn)不是主要矛盾。魯政委還分析，年內(nèi)巨額的財(cái)政結(jié)余可能令未來一段時(shí)間財(cái)政支出力度加大，固定資產(chǎn)投資及相關(guān)消費(fèi)支出有望繼續(xù)加速，從而支撐10%左右的工業(yè)增長。